美元数据分化 加拿大就业数据受关注

近期美元兑加元汇价在欧洲时段于1.3870附近整理。从日线走势观察，该货币对自1.4139高点回落后一度下探至1.3641，随后持续反弹并重新站上1.3800一线。当前多空双方在1.3800至1.3950区间展开博弈，事件驱动下市场波动有所增强。

基本面

美元方面，核心矛盾集中在经济数据波动与降息预期之间的博弈。近期美元走势反复震荡，主要原因是市场正在等待美国非农就业数据的公布。本周美国经济数据表现分化：制造业景气度偏弱，而服务业景气度偏强，就业相关的新增就业和岗位空缺数据也呈现强弱不一的格局。从利率定价来看，市场仍预期年内约有62个基点的宽松空间，并认为美联储最早在3月启动降息的概率约为57%。这意味着，除非后续非农和通胀数据同时明显走弱，否则更可能出现的是降息时点后移的再定价，而非立即实施更激进的宽松政策。与此同时，临近重要政策节点，不确定性也可能在短期内放大美元的事件溢价，导致汇价在数据公布前出现更大波动。

加元方面，市场定价更倾向于等待确认。加拿大央行在最近一次议息会议上维持利率不变，但并未确认市场对继续收紧货币政策的预期。央行措辞保持谨慎，强调此前国内生产总值和就业数据细节偏弱，但同时也承认部分指标有所改善。通胀方面，加拿大最新通胀报告显示，核心通胀修剪均值同比回落至2.8%，低于市场预期0.1个百分点，低于前值0.2个百分点，这促使利率预期出现偏鸽派的重新定价。短期焦点转向即将公布的加拿大就业数据：如果就业数据再次表现强劲，加元可能获得周期性支撑；反之，如果数据走弱，加元更容易在央行谨慎和通胀回落的组合下承压，从而为美元兑加元提供上行空间。

技术面：

从日线K线图来看，美元兑加元在经历一轮明显的下降趋势后出现技术性反弹：汇价自1.4139高点回落后加速下跌，最低触及1.3641后企稳回升，目前回到1.3870附近。结构上，1.3800是近期最关键的水平支撑和多空分界线：此前跌破后形成一段盘整，目前重新站上该位置，意味着空头动能阶段性减弱，但要将反弹从修复性行情升级为趋势反转，仍需有效突破上方1.3950阻力位并完成回测确认。短期来看，1.3887附近存在近端压制，如果反弹在该区域反复受阻，容易形成区间内的震荡和回撤；如果放量突破并站稳，上方1.3950将成为下一个关键阻力位，突破失败则可能演变为假突破并回落考验1.3800。

动量指标方面，MACD(26,12,9)显示DIFF为-0.0026、DEA为-0.0052，而柱状图MACD为0.0052，呈现柱体翻红、线仍在零轴下的典型修复形态：多头动能在回升，但中期空头结构尚未完全扭转。RSI(14)回到57.9079，站上50中枢，说明短线多头市场情绪占优但尚未进入明显超买区，更像是反弹延续的中性偏强阶段。综合来看，1.3800至1.3950构成当下的核心交易区间：向上需要突破确认，向下需要守住支撑，否则将回到下降趋势的延伸路径。

市场情绪观察

泽汇GTC分析团队观察到，当前市场情绪更偏向事件前的再平衡，而非单边押注。美元方面，在非农数据公布前往往出现仓位收敛，导致汇价呈现数据前波动收窄、数据后波动放大的节奏。同时，市场对美联储年内实施宽松政策的共识度较高，但对具体启动时间的分歧较大，这会放大对单一数据点的敏感度。

加元方面，市场情绪更倾向于等待就业数据给出方向：核心通胀修剪均值同比降至2.8%后，市场对加拿大央行维持鹰派立场的预期有所降低，但如果就业数据持续韧性，加元仍具备快速修复的条件。因此，短期更可能出现拉锯式行情：利差预期与风险偏好交替主导，盘中容易形成短线挤压与回撤共存的走势。

后市展望

多头展望（偏向美元走强或加元走弱的情形）：据泽汇GTC研究分析，如果美国非农和通胀数据没有明显走弱，市场对最早3月降息的概率可能下调，年内62个基点的宽松定价也可能被部分回吐，美元将获得阶段性支撑；叠加政策不确定性带来的避险需求回升，美元兑加元有望在站稳1.3800的基础上继续上行，先测试1.3887，再挑战1.3950阻力位。如果1.3950被有效突破并回测确认，日线层面将更接近下降趋势转为横盘整理再上行的路径，反弹的可持续性将明显增强。

空头展望（偏向美元走弱或加元走强的情形）：如果美国非农和后续通胀数据同步偏软，市场可能重新提前押注宽松政策，甚至加大对2026年降息节奏的定价，美元将承压；与此同时，如果加拿大就业数据再次强劲，将对加元形成直接利好，并削弱加拿大央行谨慎立场带来的拖累。在这一组合下，如果美元兑加元无法突破1.3887并在1.3950前出现连续上影线或冲高回落，汇价更容易回撤并回测1.3800支撑位；一旦1.3800失守，短期反弹可能被定性为技术性反抽，市场关注点将重新回到前期低点区域，趋势延续的风险上升。